Загрузка...Что такое ликвидность и как ее считать
Основные финансовые показатели бизнеса
Расчет финансовых коэффициентов – быстрый и сравнительно несложный способ анализа финансового положения компании. Финансовые коэффициенты характеризуют отношение одного показателя финансовой отчетности к другому (например, операционной прибыли к использованному капиталу) или к какому-либо ресурсу компании (например, выручка от продаж на квадратный метр торговой площади).
Рассчитав несколько таких коэффициентов, можно получить довольно полное представление о результатах деятельности компании.
Эти коэффициенты позволяют идентифицировать сильные и слабые стороны предприятия, но не объясняют, почему компания обладает теми или иными преимуществами или отчего произошли какие-либо изменения.
Коэффициенты можно разделить на несколько групп. Самыми важными с точки зрения оценки эффективности бизнеса как инвестиции по сравнению с другими инвестициями являются показатели рентабельности и ликвидности.
Коэффициенты рентабельности показывают то, насколько успешно компания двигается к цели создания капитала для собственника. Представляют собой отношение полученной прибыли (или выручки) к другим ключевым показателям или ресурсам.
Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity, ROE):
ROE = Чистая прибыль (прибыль после выплаты налогов) / Среднегодовая величина собственного капитала.
ROE показывает доходность капитала собственников.
Предположим, что собственный капитал вашей фирмы: 1 000 000 рублей, а прибыль за год после выплаты налогов: 500 000 рублей. В этом случае ROE – 50%, что является отличным показателем. А вот если прибыль равна 1 000 000 рублей в год при капитале 10 000 000 рублей, то ROE составит всего 10%, что сравнимо со ставками по депозитам в банках. В этом случае целесообразность ведения бизнеса можно поставит под сомнение!
Коэффициент рентабельности суммарных активов (Return On Total Assets, ROTA):
ROTA = Операционная прибыль (прибыль до уплаты налогов) / Среднегодовая величина совокупных активов.
ROTA измеряет операционную эффективность компании.
Если общая стоимость активов равна 10 000 000 рублей, и они генерируют операционную прибыль 3 000 000 рублей в год, то ROTA – 30%. Это хороший показатель, поскольку если предположить, что вы продали все активы и инвестировали их в другие финансовые инструменты, то вы не получите от них подобную отдачу, не принимая дополнительного риска.
Для предприятий торговли особую ценность имеют коэффициенты рентабельности продаж.
Чтобы отличить эти понятия нужно разобраться в значении каждого из них.
Рентабельность — это степень эффективности использования предприятием доступных ресурсов: материальных, природных, трудовых, денежных и т.д.
Платежеспособность — это возможность выполнять свои денежные обязательства, регулируемые договорами.
Как и все в бизнесе, эти экономические понятия взаимосвязаны, но не тождественны.
Факторы, влияющие на ликвидность недвижимости
Ликвидность недвижимости рассчитывается по сложным формулам профессиональными оценщиками. Инвесторам, желающим узнать ликвидность приобретаемого объекта, следует обращаться в специализированные фирмы. При измерении ликвидности в расчёт принимаются:
- скорость заключения сделки и время, требующееся для её закрытия;
- расходы на заключение сделки (включая налоги на покупку и продажу, а также расходы на due diligence);
- неопределённость, связанная с возможностью продать или купить объект по цене не ниже, чем цена аналогичных объектов на рынке.
Также на ликвидность влияют разные факторы, среди которых — расположение объекта, динамика местного рынка и состояние недвижимости.
Основные факторы, повышающие ликвидность недвижимости
| Местоположение | — близость к транспортным узлам, социальным учреждениям и объектам инфраструктуры; — низкий криминогенный уровень и хорошая репутация района; — низкая безработица; — хорошая экология (близость парков, отсутствие на близлежащей территории промышленных объектов). |
| Ситуация на рынке | — превышение спроса над предложением; — высокая активность и хорошая ёмкость рынка (чем больше объектов продаётся, тем ликвиднее рынок); — доступность (объекты более ликвидны, чем элитная недвижимость); — устойчивость к снижению цен (снижение стоимости уменьшает ликвидность). |
| Характеристики объекта | — небольшой возраст и малая степень износа объекта (новостройки и реновированные объекты продаются лучше старых зданий); — удобство объекта (хороший вид из окна, комфортная планировка, высокие потолки, этаж выше первого); — обустроенность территории (наличие парковки, детской площадки). |
| Прочие факторы | — информационное сопровождение: чем больше покупатели знают об объекте, тем быстрее его можно продать и тем выше ликвидность; — сроки проведения due diligence (например, для складов процесс может занимать 4 недели, для торговых центров — до 12 недель); — сопутствующие расходы на оформление сделки (чем больше расходы, тем ниже ликвидность); — сезон продажи (весной и осенью на рынке больше объектов, чем зимой и летом). |
Большое значение также имеет страна, в которой расположена недвижимость. Например, по данным консалтинговой компании DTZ, в 2014 году рынками с самой ликвидной коммерческой недвижимостью были признаны Великобритания, Швеция, Финляндия, Германия и Люксембург. Рынки с наименее ликвидными объектами — Россия, Украина, Дания, Эстония и Италия.
Один из способов повышения ликвидности недвижимости — превращение недвижимых активов в ценные бумаги. Суть состоит в том, что недвижимость оформляется на юридическое лицо, и потенциальные инвесторы покупают долю в нём в виде паёв или акций. Примером такой практики являются фонды недвижимости.
Основные факторы, оказывающие влияние на ликвидность
Итак, низкие коэффициенты ликвидности сигнализируют о том, что нужно предпринимать срочные меры по приведению ее к норме. Чтобы грамотно действовать в сложившейся ситуации, нужно знать, от чего зависит ликвидность, какие факторы оказывают на нее превалирующее влияние. Среди них необходимо выделить следующие:
- Внешние факторы (технологии, состояние отрасли в целом, отношения с контрагентами и др.).
- Капитал предприятия. Важно: какой процент составляют собственные средства, а какой заемные. Чем больше своих средств, тем выше коэффициенты ликвидности.
- Прибыль (чем она больше, тем выше ликвидность). На ее показатель (увеличение либо снижение) влияет, прежде всего, ценовая политика, деятельность конкурентов, покупательская способность и др.
Немаловажное значение имеет также наличие дебиторской задолженности и ее уровень. Ее малый размер обуславливает высокую ликвидность. Предприятию следует всячески улучшать эти и иные показатели, наращивать оборотные средства, повышать свою платежеспособность.
Предпринимаемые с этой целью меры могут быть разными. Чаще всего, чтобы сгладить, смягчить ситуацию, снизить риски, минимизировать негативный эффект, проводится оптимизация, привлекаются дополнительные средства, нанимаются высококвалифицированные специалисты, предпринимаются иные действенные меры.
Определение понятия Ликвидность, что это такое?
Чтобы не разглагольствовать, начну сразу с определения понятия ликвидность.
Ликвидность в экономике — это способность активов быть проданными за короткий период времени по рыночной цене, или близкой к ней. Упрощая, ликвидность — это способность товара быстро оборачиваться в деньги. Повсеместно также встречаются такие степени ликвидности как ликвидный, неликвидный, высоколиквидный и низколиквидный. Данные степени соответственно означают — обращаемый в деньги, вовсе необращаемый, легко и быстро обращаемый актив в деньги, трудно и долго обращаемый актив. Другими словами, чем быстрее и легче актив можно продать по рыночной цене, тем выше его ликвидность. Как правило самым ликвидным инструментов на рынке являются сами деньги.
Изначально слово ликвидность пришло к нам из латинского языка и означает в переводе на русский — перетекающий. То есть простым языком ликвидность актива — это его способность перетекать в денежные средства, эквивалентные (равные) его рыночной стоимости.
Понятие ликвидности очень просто понять на актуальном жизненном примере. Например, такая знакомая многим ситуация из сферы недвижимости. У некоего гипотетического человека есть две квартиры с примерно одинаковой стоимостью, однако находятся они в разных районах Москвы. Одна из них в благополучном районе, недалеко от центра города, а вторая в не совсем благополучном районе, на окраине за МКАДом. Первую квартиру нашему герою удалось продать буквально за несколько дней, а вторую квартиру на окраине никто даже не посмотрел. Таким образом, можно сказать, что первая квартира — ликвидная, а вторая на окраине — неликвидная, то есть сложно продаваемая и сложно обращаемая в деньги.
Зачем нужна ликвидность
Ликвидность оценивают, чтобы понять, насколько компания надежна и платежеспособна. Вот случаи, когда ликвидность точно пригодится:
- при инвестировании денег и покупке акций. Если купить акции неликвидной компании, можно потерять деньги: компания обанкротится, а ее акции ничего не будут стоить;
- при выборе партнеров. Ликвидность поможет понять, платежеспособна ли другая компания. Если ликвидность будет низкой, поставлять товар, оказывать услуги без предоплаты и открывать общий бизнес рискованно;
- в работе с партнерами и банками. Здесь наоборот: если у вас высоколиквидный бизнес, можно рассчитывать на поставки без предоплаты, отсрочки платежей и выгодные кредиты, ведь вашу ликвидность также будут проверять.
Чтобы оценить ликвидность другой компании, нужен ее бухгалтерский баланс. По закону бухгалтерская отчетность — открытая информация, поэтому посмотреть баланс может кто угодно.
Если сравнить, сколько есть активов, а сколько обязательств — их называют пассивами, — можно понять, что происходит в компании, как быстро она может заплатить по счетам и стоит ли работать с ней. Общее правило такое: оборотных активов должно быть больше или на уровне с пассивами.
Андрей владеет сыроварней в пригороде. Он знает свои доходы и расходы, но плохо знаком с понятиями из теории экономики вроде рентабельности или ликвидности. Но наступает момент, когда к Андрею приходит крупная молочная ферма и предлагает сотрудничать: они Андрею молоко и закваску, а он им уникальные русские сыры.
Вот тогда Андрею и пригодится ликвидность. Ферма захочет убедиться в его платежеспособности, а Андрей сможет подготовиться — увеличить активы и избавиться от долгов.
Еще Андрей сможет оценить платежеспособность партнера по балансу. У фермы активов на миллион рублей, а долгов на 500 000 рублей. Значит, всё хорошо, можно работать.
Ликвидность определяют с помощью коэффициентов: абсолютной ликвидности, срочной и текущей. Например, наш герой Андрей считал текущую ликвидность. Мы же разберемся во всех трех коэффициентах: что это и как считать.
Ликвидность рынка
Экономтеория под данным словосочетанием подразумевает возникшую реакцию рынка на изменение потребительского спроса либо же предложения с использованием дополнительного привлечения действующих продавцов и покупателей. Чтобы признать рынок ликвидным, на постоянной основе должны осуществляться сделки купли либо продажи, при этом разница между ценой потребительского спроса и ценой реализации не должна быть слишком ощутимой.
Если рынок можно назвать высоколиквидным, единичная сделка не скажется на стоимости продаваемого товара, то есть ликвидность рынка подразумевает под собой его возможность амортизировать изменения в предложении либо спросе без каких-либо весомых колебаний цен на товар.
Основным свойством денег по-прежнему принято считать их ликвидность, представляющая собой возможность применения денежных средств для осуществления расчетов. Ликвидность рынка говорит о том, что они вполне могут не менять свою номинальную стоимость. Именно деньги считаются активом, который в меньшей степени зависим от колебания стоимости, потому как они всегда могут быть выменяны на различный товар.
Ликвидность ценных бумаг
Данный термин чаще всего используется, когда речь идет о фондовом рынке. Ликвидность ценных бумаг указывает на способность в сжатые временные сроки приобрести либо же продать конкретный биржевой инструмент без потерь в цене. Под данным термином понимается сравнительное количество бумаг, которые могут быть выменяны на деньги в короткий промежуток времени без весомого снижения стоимости на них.
Такой тип ликвидности оценивается по количеству выполненных сделок с учетом величины спреда, под которым понимается разница между наиболее высокой ценой спроса и минимальными ценовыми предложениями. Ликвидность будет высокой при большем количестве осуществленных сделок и меньшем показателе спреда.
Читайте еще: Что такое оборотные средства предприятия
